AI产业链从GPU涨价，到存储涨价，再到光模块涨价，如今就连云服务也开始跟涨。

　　近日，阿里云和百度智能云相继宣布，因全球AI需求爆发，调涨AI算力相关这类的产品和服务价格，最高涨幅超过30%。

　　实际上，早在刚开年，谷歌、亚马逊等海外云厂商就已经上调了核心云产品价格。其中，谷歌部分产品价格的上调幅度甚至高达100%。

　　国内外巨头的同步动作，无疑折射出一个行业趋势：AI产业链利润正从上游芯片，逐步传导至中下游，最终将由终端应用买单。

　　当芯片价格翻倍仍一卡难求，当大模型数量和参数规模还在以指数级攀升，马斯克说算力可能是未来最稀缺的资源，比石油还珍贵；黄仁勋更是直言，计算能力就是企业收入。

　　当然，黄仁勋如此说，或许是为了凸显其GPU产品的重要性。这也正是大众对于算力饥渴即芯片需求的普遍看法。

　　随着算力需求飙升，如果说芯片是显性刚需，那么电力设备等则属于常被忽略的隐性刚需。

　　根据统计，在超大型数据中心的投资所需成本中，占比最高的不是IT机柜，而是电气系统，比例高达27%。

　　公司销售UPS、配电柜、模块化数据中心等产品。尤其UPS（不间断电源），是科华的“拿手好戏”。

　　简单来说，UPS是一种含有储能装置的电源保护设备，它能在市电中断时提供备用电力；同时净化电流，保护设备免受电力波动的损害。

　　因而在AI数据中心里，UPS是价值量占比较高的部分，能够达到18%。若进一步具体到数据中心电力系统，则UPS的成本占比大约15%-40%。

　　换言之，全球数据中心建设数量增多，UPS等电力设备的需求量也有望水涨船高。

　　科华数据常年在国内UPS市场稳居前三，与华为、维谛技术形成“三足鼎立”的格局。

　　但在高端UPS市场，科华数据算是当之无愧的国内第一，并且是少数能与海外品牌竞争的生产商之一。

　　其在2025年半年报中披露，2024年公司蝉联高端电源（UPS）、微模块数据中心国内市占率第一，并且在金融、交通、石化等多个细分行业保持国内市占率第一。

　　其中，最能证明科华UPS技术已跻身世界前列的，是公司核级UPS的成功研发。

　　核级UPS号称核电站的“心脏”。因为，它需要保证在任何极端情况下电力供应都能不中断。更关键的是，它要求里面每一个元件都必须国产。

　　科华的突破，不仅打破了海外龙头在核级UPS领域的垄断，也使公司成为当时全球仅有的四家能造出这个高端产品的企业之一。

　　2023年以来，科华数据的数据中心产品踩中了AI算力基础设施浪潮，订单快速释放。

　　尤其是2024年，公司该业务实现盈利收入19.21亿元，同比大增30.32%，创下历史上最新的记录，2025年上半年再次同比增长超30%。

　　科华主营业务涵盖了数据中心、新能源和智慧电能三大方向。其中，前两者是公司营收主力，2025年上半年营收占比分别为37.44%和49.62%。

　　在数据中心产品订单饱满的同时，公司新能源业务却在走下坡路，营收从2023年的42.94亿元减少到2024年的36.08亿元，2025年上半年仍没有止住颓势。

　　科华新能源业务主要布局光伏和储能市场，光伏以组串式和集中式逆变器为主，储能则侧重PCS（变流器）和系统集成。

　　一方面，加码AI数据中心。公司围绕着数据中心电力、液冷这两个方向做深、做宽。

　　例如，在数据中心电源领域，虽然UPS依然占据主流地位，但HVDC（高压直流）电源正在异军突起。谷歌、英伟达等海外巨头也相继启动高压HVDC电源的研发。

　　而科华数据正在与时俱进，加大关键核心新技术（HVDC等）的研发力度及新产品应用。目前，公司已打造了覆盖240V-800V的全系列HVDC电源解决方案。

　　另一方面，调整新能源业务。“做减法”并不意味着科华要舍弃新能源业务，而是优化新能源业务结构。

　　科华选择性地减少在那些竞争非常激烈且毛利率低的领域的投入，聚焦更容易与数据中心产生协同效应的工商业储能、光储充一体化项目。

　　2025年上半年，公司构网型储能项目遍地开花，在新疆、宁夏、云南、江苏、河南、河北、山东等多地大规模应用，同时多个大型光伏项目也密集交付。

　　毛利率的变化，印证了公司该策略卓有成效。2025年上半年，科华新能源业务罕见出现了反转，毛利率从2024年的16.78%上升到了17.51%。

　　科华数据在调研记录中表示，目前公司已成功构建起光储充和算力一体化协同发展的全新模式。

　　未来，公司将继续加强两者业务的协同创新，打造具有科华特色的“光储+AIDC”综合能力。

　　“那真是一个柴火间，一点都不夸张。”这是科华数据董事长陈成辉回忆起公司刚起步时的情形。

　　而如今的科华，正在从一个电力设备制造商，迈向AI算力平台服务商。除了配套销售数据中心电力设备外，公司还提供数据中心运营服务。

　　其在互动平台上披露，目前公司已在北京、上海等城市自建10个大型数据中心，并在全国运营20多个数据中心，形成覆盖华北、华东、华南、西南的四大数据中心集群，总运营机柜规模超3.5万架。

　　基于此，科华已经为超过2000家公司可以提供数据中心及云服务解决方案，下游覆盖互联网、电信、金融三大领域的头部玩家。

　　据科智咨询统计，科华在2025年中国第三方算力中心服务商综合能力中排名第十，并在中国第三方算力中心服务商技术能力中位居首位。

　　更何况，科华数据在自建数据中心时，电力设备、液冷产品、光储等相关这类的产品都能自己生产。

　　设备业务与运营业务互为驱动、相互增强，这种协同效应和成本优势是纯粹设备商或纯粹运营商都无法复制的护城河。

　　受益于此，2025年前三季度，公司业绩一举扭转2024年的下滑趋势，实现盈利收入57.06亿元，同比增长5.79%，实现净利润3.45亿元，同比大增44.71%。

　　更夸张的是2025年第三季度，公司净利润直接狂飙711.41%。要知道，这还是在科华计提了合计1.73亿元信用减值损失、资产减值损失的前提下。

　　合同负债通常是下游客户预付给公司的定金，在某些特定的程度上能反映公司的订单情况。毕竟，订单若是饱满，预付款往往也比较多。

　　截至2025年三季度末，科华数据合同负债高达4.34亿元，同比增长32%，更接近2024年末的2倍。

　　可见，科华数据的产品的确是被AI所需要的，而公司也在尽力抓住这次的基建东风，实现从“制造商”到“IDC运营商”再到“AI算力平台”的跳跃。

　　他说这句话的底气，是科华数据已布下了技术棋子，是科华数据早已绑定了头部客户，也是科华数据正在重塑自身的战略坐标。

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